Les emprunteurs profitent donc encore de conditions favorables pour leur projet : 5 % pour le taux fixe hors assurance sur 25 ans pour un excellent dossier.

Deux facteurs complémentaires méritent d'être soulignés :

l'accélération de l'inflation : la hausse des prix s’est fortement accentuée ces derniers mois. L’inflation a atteint en juin 2008 son plus haut niveau historique depuis mai 1992, à 4 %. L’inflation s’est installée au dessus du seuil de 2 % fixé par la BCE depuis septembre 2007. En France, les prix à la consommation ont augmenté de 3,6 % en juin 2008, un record depuis janvier 1991. Le niveau record de l’inflation a pour conséquence une hausse des taux à long terme des marchés financiers.

le resserrement de la politique monétaire de la Banque centrale européenne (BCE), qui a augmenté  son taux d'intérêt de 0,25 % pour le ramener à inchangé à 4,25 %. La BCE, est partagée entre un durcissement de la politique monétaire pour juguler l'inflation et une baisse des taux d’intérêt pour soutenir l'activité économique. Elle a décidé, lors de sa dernière réunion du 3 juillet, de choisir la 1ère option, considérant les risques inflationnistes très élevés par rapport aux fondamentaux économiques qu'elle considère « sains ». Les taux fixes des prêts immobiliers ne devraient donc que légèrement augmenter dans les prochains mois ;

Compte tenu de la politique monétaire extrêmement accommodante adoptée par la FED, de la hausse par la BCE de son taux directeur à 4,25 % et de l'accélération de l'inflation dans la zone euro, nous pensons que les taux d'intérêt des prêts immobiliers pourraient progresser légèrement (environ 0,10 %) au premier semestre 2008

Trois éléments expliquent la situation actuelle des taux d'intérêt et nos prévisions de légère hausse des taux des prêts immobiliers :

l'orientation de la politique de la Banque fédérale américaine (FED) : face à la récession économique qui se profile aux Etats-Unis et à l’accélération de l’inflation (5 % en juin 2008), la Réserve fédérale américaine a décidé de maintenir le statu quo monétaire le 26 juin  2008. Les Etats-Unis traversent une crise des marchés immobiliers et financiers qui a déjà conduit la FED à baissé son taux d'intérêt de 2,25 % depuis le début de l'année (4,25 % au 1er janvier 2008). Les marchés financiers anticipent une pause dans la politique monétaire de la Fed qui pourrait même augmenter son taux face à l’inflation galopante ;

une politique monétaire axée sur la maîtrise de l'inflation dans la zone euro : en augmentant son taux directeur à 4,25 %, la BCE donne la priorité à la maîtrise de l'inflation plutôt que la relance de l'activité économique. L'inflation était relativement stable début 2007, en-dessous du seuil objectif de 2 %. Mais elle a atteint 4 % en juin 2008, suscitant les inquiétudes de la BCE. La très forte hausse du cours de l'euro (+ 7 % depuis le début de l'année) réduit sensiblement le coût des importations et contribue à maîtriser les risques d'inflation ;

des marchés boursiers encore incertains : au 22 juillet 2008, le CAC 40 a perdu 22 % de sa valeur depuis le début de l'année (5 550 points au 2 janvier 2008) et 28 % sur un an (6009 points au 23 juillet 2007).La crise financière de l'été 2007 a fortement ébranlé les places boursières mondiales. Le CAC 40 a terminé l'année 2007 à 5 614 points, alors qu'il l'avait entamée à 5 620 points ! (soit une perte de 0,11 % en 2007). Ce niveau de performance contraste avec les excellentes performances de la Bourse pendant plusieurs années : + 21,20 % en 2006, + 24,40 % en 2005, + 7,30 % en 2004 et + 16 % en 2003.

Les marchés boursiers étant incertains et risqués, les investisseurs se retournent vers les instruments de taux d'intérêt (obligations), ce qui oriente les taux d'intérêt à la baisse.